Pe piața de capital, companiile listate speră să producă efectul 1+1>2 prin achiziționarea de active de înaltă calitate.

Recent, liderul industriei de fabricare a conservelor de aluminiu a făcut o mare mișcare pentru a oferi să cumpere controlul ambalajelor COFCO de aproximativ 5,5 miliarde de yuani. În cazul Chinei Baowu, compania-mamă a Baosteel Packaging, un concurent, cele două părți au organizat o luptă. Cine poate face mai bine? Rezultatele nu sunt încă cunoscute.

La prezentarea rezultatelor anuale din 2023, org a răspuns investitorilor despre avantajele ofertei, spunând: „Compania are o experiență bogată în domeniul fuziunilor și integrării achizițiilor de ambalaje metalice, de când a devenit acționar al CoFCO Packaging, cele două părți au menținut buna cooperare in afaceri.”

Este demn de remarcat faptul că în spatele războiului de preluare a org , dacă există sprijin financiar și dacă există o capacitate mare de rambursare a datoriilor este, de asemenea, preocupat de lumea exterioară.

La încheierea tranzacționării pe 11 iunie, prețul acțiunilor Aoruijin era de 4,5 yuani, iar valoarea totală de piață a fost de 11,58 miliarde de yuani.

De ce bătălia de preluare?

Activitatea noastră principală este să oferim soluții complete de ambalare pentru toate tipurile de clienți FMCG. La sfârșitul anului 2023, produsele și serviciile de ambalare metalice reprezentau 86,97% din veniturile companiei.

Pentru a consolida afacerea principală, a extinde clienții strategici etc., pe 7 iunie a acestui an, Ao Ruijin a emis un plan major de achiziție de active, compania intenționează să ofere acțiuni pe preț de ofertă de 7,21 dolari Hong Kong, tuturor acționarilor CoFCO ambalare ofertă cuprinzătoare condiționată voluntară.

Tranzacția este plafonată la 6,06 miliarde de dolari din Hong Kong (aproximativ 5,57 miliarde de yuani la cel mai recent curs de schimb). Dacă tranzacția este finalizată cu succes, Oregin va prelua controlul asupra ambalajului CofCO.

Se înțelege că tranzacția de mai sus este o ofertă de licitație de piață, existând ofertanți concurenți. Pe 6 decembrie 2023, China Baowu, compania-mamă a Baosteel Packaging, a lansat o ofertă cuprinzătoare de cumpărare a CoFCO Packaging cu noua investiție a Națiunilor Unite. Acum, sunt doi lupi care urmăresc o bucată de carne.
De ce este atât de căutat ambalajul COFCO? Motivul de bază este că oricine câștigă controlul va avea un avantaj major în cota de piață față de cealaltă parte.

Potrivit datelor dezvăluite de Institutul de Cercetare Industrie Prospective, pe piața rezervoarelor din două piese, cota de piață a ambalajelor ORG Baosteel, a ambalajelor CoFCO și a Sheng Xing Holding este de 20%, 18%, 17% și, respectiv, 12%. Un alt set de date arată că nivelul veniturilor organizațiilor, CoFCO Packaging și ambalajele Baosteel în 2023 este de 13,84 miliarde de yuani, 10,27 miliarde de yuani și, respectiv, 7,76 miliarde de yuani.

Analiștii din China Galaxy Securities au menționat în raportul de cercetare că, dacă organizația a reușit achiziția, este de așteptat ca cota de piață a două cutii să fie aproape de 40%, iar cota de piață a trei cutii este de așteptat să fie îmbunătățită semnificativ, iar scara efectul companiei va fi consolidat în continuare.

În prezent, cota de acționariat a acționarilor de ambalaje COFCO este relativ dispersată și nu există un controlor real. Pentru a menține avantajele cotei de piață și a evita să fie depășită de concurenți, organizația a ales să lupte direct și a insistat să liciteze pentru controlul ambalajelor CoFCO.

În continuare, nu excludeți „războiul de preluare” intensificat.

Puncte de risc din spatele achiziției

În anunț, org a avertizat despre „riscul rezilierii din cauza neobținerii aprobării”, „riscul concurenței”, „riscul creșterii nivelului datoriilor companiilor listate” și așa mai departe.

Printre aceștia, lumea exterioară este mai preocupată de „resursele financiare” și „solvabilitatea” Org.

La sfârșitul primului trimestru al acestui an, fondurile monetare ale Org erau de 1,427 miliarde de yuani. Plafonul de tranzacționare este de aproximativ 5,57 miliarde de yuani, se poate observa că suma de bani pe care Orj trebuie să o strângă nu este o sumă mică.

Org a ales o achiziție de numerar și intenționează să plătească prețul tranzacției cu fonduri proprii și fonduri auto-strânse (inclusiv prin aplicarea pentru împrumuturi de la bănci).

Din perspectiva raportului activ-pasiv, din 2021 până în 2023, raportul org active-pasiv a fost de 53,47%, 50,47 și, respectiv, 45,66%, care a scăzut cu 7,81 puncte procentuale în ultimii trei ani. În primul trimestru al anului 2024, raportul activ-pasiv a fost de 44,48%, în scădere cu 4,34 puncte procentuale față de anul precedent.
Din perspectiva indicatorilor de rambursare a datoriilor pe termen scurt, din 2021 până în 2023, raportul curent al Oregold este de 1,069, 1,160 și 1,109, iar cel rapid este de 0,740, 0,839 și, respectiv, 0,835, arătând o tendință mai întâi de creștere și apoi de scădere. . În primul trimestru al anului 2024, raportul curent și raportul rapid al org au fost de 1,137 și 0,896, iar valorile din primul trimestru din 2023 au fost de 1,227 și, respectiv, 0,876.

Informațiile publice arată că raportul curent este de obicei considerat a fi de 2:1, iar raportul rapid este de obicei considerat a fi de 1:1.

Mai mult, la sfârșitul primului trimestru al acestui an, suma totală a împrumuturilor pe termen scurt + pasivelor imobilizate datorate în termen de un an de la org a fost de aproximativ 3,087 miliarde de yuani, cu aproximativ 1,66 miliarde de yuani mai mare decât fondurile monetare.

Anterior, org a avertizat despre riscul ca „modul de autofinanțare al companiei de a strânge fonduri pentru tranzacții va crește costurile financiare, iar nivelul datoriilor companiei și raportul dintre active și pasive vor fi crescute”. Dacă tranzacția nu poate realiza sinergii și îmbunătăți structura capitalului pe termen scurt, există riscul ca solvabilitatea pe termen scurt a Companiei și capacitatea ulterioară de finanțare a datoriei să fie afectate negativ.”

Vom continua să urmărim dacă această tranzacție a organizației poate fi implementată cu succes.

Ambalaj Erjinmenține cooperarea cu cele trei mari fabrici de cutii de metal din China de 15 ani, oferind clienților din întreaga lume servicii de proiectare și producție a ambalajelor de cutii metalice, procese de imprimare diversificate și servicii de sprijin pentru mostre.